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悅康藥業IPO:科創屬性不足還涉嫌同門行賄

日期:2020-12-07 14:39:18     西安商網   編輯:杜格麗
導讀:11月24日,證監會同意悅康藥業集團股份有限公司(以下簡稱“悅康藥業”)科創板首次公開發行股票注冊,該公司將于12月14日進行網上申購。中信證券為其保薦機構,擬募資15.05億元。
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  11月24日,證監會同意悅康藥業集團股份有限公司(以下簡稱“悅康藥業”)科創板首次公開發行股票注冊,該公司將于12月14日進行網上申購。中信證券為其保薦機構,擬募資15.05億元。但經《電鰻快報》調查發現,悅康藥業此次IPO招股書存在很多疑點,雖就相關質疑向公司發去求證函,但至今仍未收到回復。悅康藥業在隱藏什么?

  研發費用率偏低

  據《電鰻快報》觀察,研發方面,截至2019年12月31日,悅康藥業擁有研發人員368名,占員工總數的12.68%;截至報告期末,悅康藥業通過技術創新已獲得授權專利121項,其中發明專利78項,形成主營業務收入的相關發明專利54項。悅康藥業2017年至2019年的研發費用分別為8167.52萬元、9810.13萬元、1.26億元,研發費用率分別為3.02%、2.46%、2.94%。悅康藥業在上會稿中列舉了5家同行業可比公司,它們分別是麗珠集團、奧賽康、潤都股份、昂利康、海辰藥業。這五家公司同期的平均研發費用率分別為5.8%、5.77%、5.93%,每年均比悅康藥業高不少。

  研發費用率較可比上市公司偏低,力度不及同行,且代理藥品的存在一定程度上拉低了研發費用率。

  值得注意的是,悅康藥業主要產品均為仿制藥,在國內已上市時間較長,競品數量較多,面臨的市場競爭較為激烈。報告期內,悅康藥業暫無新產品上市銷售,在研項目均處于臨床試驗或藥學研究階段,再加上一致性評價、帶量采購等政策影響,如果未來無法在研發、生產和銷售方面保持一定的優勢,將面臨整體盈利能力下降的風險。

  同門公司行賄疑云

  國家企業信用信息公示系統顯示,安徽恒順在2017年12月改過一次名,此前名為悅康藥業集團安徽生物制藥有限公司(下稱“悅康安徽”)。中國裁判文書網2018年3月判決的文書顯示,2011年至2015年,被告人桑某利用擔任太和縣發改委主任的職務之便,多次收受悅康安徽總經理于某現金合計24.5萬元,為該公司在申報國家節水改造項目資金、戰略性新興產業集聚發展基地扶持資金等方面謀取利益。

  中國裁判文書網顯示,曾任太和縣環保局主任科員安林因受賄罪在2019年12月被判刑。安林的罪行包括2012年春節至2018年10月期間,其利用職務的便利,為悅康藥業安徽生物制藥有限公司在環評項目等方面提供幫助,先后收受、索取該公司負責人于某財物共計35.69萬元。

  需要指出的是,雖然該文書中的“悅康藥業安徽生物制藥有限公司”與悅康安徽全稱“悅康藥業集團安徽生物制藥有限公司”有所偏差,但國家企業信用信息公示系統中并沒有“悅康藥業安徽生物制藥有限公司”。天眼查顯示,與這名稱最接近的即是悅康安徽。有意思的是,國家企業信用信息公示系統中也沒有“北京悅康藥業集團有限公司”的名字。

  但中國裁判文書網2019年4月判決的文書顯示,鄭州市食品藥品稽查支隊支隊長李某某于2014年下半年利用其職務便利,在北京悅康藥業集團有限公司的劣藥案件處罰方面給予照顧,收取該公司區域經理李洋現金1萬元。

  天眼查顯示,與這名稱最接近的是悅康藥業股改前的全稱“悅康藥業集團有限公司”,以及悅康藥業2017年4月注銷的全資子公司北京悅康藥業集團半湯有限公司。

  兄弟公司虧損或轉移成本

  從股權結構來看,悅康藥業的實控人為于偉仕、馬桂英、于飛及于鵬飛,其中于偉仕和馬桂英為夫妻,于飛和于鵬飛為兩人的孫子。這四人合計控制悅康藥業54.87%的股份。

  且不說家族控股對中小股東利益的侵占問題,單就兄弟公司之間的兜兜轉轉,總讓人覺得不安。

  實控人之一的于偉仕旗下不只悅康藥業一家公司,不過,于偉仕旗下的其他企業虧損較多。比如,安徽恒順信息科技有限公司(下稱“安徽恒順”)2019年虧損了1.22億元,凈資產只剩7755.12萬元,負債率高達93.72%。從安徽恒順的股權結構來看,于偉仕持股80%,于偉仕第三個兒子于峰持股10%,剩余10%的股份在于偉仕的女兒于素芹手中。

  上會稿顯示,安徽恒順2017年至2019年大部分的產品銷售給了悅康藥業,占其營業收入的比重分別為 100%、100%及50.78%。

  根據悅康藥業2019年向安徽恒順采購金額為1307.04萬元粗略估算,則安徽恒順2019年營業收入約為2573.93萬元,在此情況下,安徽恒順虧損了1.22億元。

  關于兄弟公司虧損較多,是否為轉移成本?(文/尹秋彤)

  來源:電鰻快報


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